Smart 致富理財, 十一月 | 誠品線上

Smart 致富理財, 十一月

內容簡介

內容簡介 如何將理論落實？財金教授教你找出ETF投資策略財金教授，有著相同嚴謹的學術背景，但在面對ETF（指數股票型基金）時，仍舊有不一樣的實戰策略！本期〈封面故事〉採訪了3位知名教授：政治大學財務管理學系特聘教授兼商學院副院長周冠男、國立臺灣大學財務金融學系教授陳彥行，以及南臺科技大學財務金融系專任助理教授朱岳中，他們如何將理論與實務結合在投資ETF上，並繳出漂亮的成績單？請見本期分析。投資「指數」，已經是全球趨勢，ETF（Exchange Traded Fund，中文全名為「指數股票型基金」）在全世界發展了將近32年，台灣雖然晚了10年，但近年來發展迅速，截至2024年9月，台灣掛牌的ETF檔數已經來到267檔，基金規模合計超過6兆元，近10年來的年均複合成長率（CAGR）超過40%！投資台股ETF的資產規模 約占整體台灣掛牌ETF 4成隨著ETF檔數愈來愈多，種類也愈來愈複雜。其中，光是投資台股的ETF，截至2024年9月底就有63檔，資產規模約為2兆5,800萬元，大約占整體台灣ETF市場規模4成。在這63檔的台股ETF當中，只有10檔ETF所追蹤的指數，其成分股篩選方式是以市場代表性、市值大小或產業分類為主，編製方法不含特定選股策略；其他53檔，都有著較為複雜的選股邏輯，而指數的選股邏輯不同，績效自然也會有明顯的落差。對投資人來說，這也代表，選錯標的績效可能落於人後，或者波動大到抱不住。不過，也因選擇多，投資人可視情況來發展出適合自己的ETF投資策略。 投資不靠感覺 財金教授將理論落實於投資策略而身為財金教授，他們有著相似的學術背景，長期鑽研各式研究理論，在面對ETF時，投資策略會一樣嗎？《Smart智富》月刊記者本期走訪3位國內知名的財金教授，包含：政治大學財務管理學系特聘教授兼商學院副院長周冠男、國立臺灣大學財務金融學系教授陳彥行，以及南臺科技大學財務金融系專任助理教授朱岳中，發現3位教授的投資方式截然不同。因為受到「分散投資理論」影響，周冠男主張「躺在指數的道路上耍廢」，長期布局台灣以及美國的傳統市值型ETF，他在0050掛牌沒多久後便開始買進，一路從每股30多元買到現在每股近200元。前期單筆進場的含息報酬率超過600%，且靠著長期投資，他買房也買車—而且是車牌號碼「0050」的瑪莎拉蒂（Maserati）。陳彥行則認為，「股價很難預測，但對某些人來說，並不是這樣！」他從內部人交易的利潤研究，再看到基金績效持久性的研究，加上個性使然，所以他不追求絕對的高報酬，只希望穩健達到退休目標。因此設好目標後，陳彥行建構了股、債、REITs（不動產投資信託）的投資組合，整體的波動度較低，而長期年化報酬率約6%。陳彥行善用複利效果，每年花5分鐘「再平衡」，讓他能穩穩地在累積退休金的道路上前進。而朱岳中在操作ETF上相對積極，他會在市場有題材出現時，利用槓桿型ETF短線進出，以獲取超額報酬。譬如今年9月底，中國降準題材發酵，他便單筆買進國泰中國A50正2（00655L），截至10月8日為止帳面獲利65%。投資沒有單一正確答案，3個人的操作方式也依照各自狀態而全然不同，但背後都是嚴謹的理論基礎與觀察，他們透過研究結合實戰，讓投資不再是憑感覺！而且最棒的是，3位財金教授的投資方式，都是投資人可以複製、學習的策略，不論你想「耍廢」還是「短打」，都請詳見《Smart智富》月刊315期封面故事報導。

產品目錄

產品目錄 #Smart智富月刊 2024年11月號 No.315〈投資筆記〉010 房價與股市〈基金列車／蕭碧燕〉012 套著配都舒服？014 降息後債券為何不漲反跌？〈保險新視界／林建智〉016 保險並非萬靈丹〈讀者頻道／夏韻芬〉018 為什麼高股息ETF配息會縮水？〈全球財經眼／李民宣〉020 「破壞式創新股」幻滅投資回歸價值面〈總經新視界／游庭皓〉022 美國經濟只剩「軟著陸」〈財富管理〉026 身障兒家庭善用信託減輕手足照護重擔〈樂活退休／王儷玲〉030 用金融科技打造富足退休生活〈理財保健室／吳易燁〉032 2方法避免婚姻財務糾葛〈樂退投資學／99啪〉034 長期投資該選0050或台積電？〈總經真觀點／張真卿〉036 解讀央行政策調整投資策略〈房市天地〉038 掌握房價鬆動期3策略拉大議價空間〈房市速遞〉042 台北、新北捷運站周邊實價行情044 桃園、新竹、台中、台南、高雄熱門行政區實價行046 全台與七都即時房價指數分析〈基金趨勢〉048 Fed降息＋地緣衝突避險需求 金價上看3000美元該怎麼投資黃金？〈基金投資〉052 救市動作不斷陸股行情再起？056 日圓緩步升值金融股受青睞〈ETF新兵〉058 高息型ETF：00956、00961〈外資解讀〉060 氣候變遷2議題與投資機會〈基金瞭望／曾淑雲〉062 美國ETF市場規模再達新里程碑〈基金評鑑〉064 4檔晨星質量化評級獨家曝光 ★貝萊德環球非投資等級債券 ★景順亞洲動力 ★摩根太平洋證券 ★富達世界〈基金布告欄〉068 4433法則精選》9月優質基金070 海外基金排行074 國內基金排行〈本月主題〉078 理論、實戰一樣強 財金教授的ETF致勝術082 致勝術1》長期持有台、美股市值型ETF 周冠男布局0050 獲利最高逾600%086 致勝術2》股、債、REITs配置比為7：2：1 陳彥行定期再平衡 每年花5分鐘賺6%090 致勝術3》鎖定題材面，利用槓桿拉高獲利 朱岳中短線操作ETF 搶賺海外市場波動財094 產品種類挑選、買賣時機點等疑難雜症 ETF的4關鍵提問 實戰操作全解答〈股市焦點〉098 防堵國際駭客肆虐資安商機大爆發〈股市投資〉102 主動式ETF將成為市場主流？104 掌握4關鍵配置債券拉高勝率〈台股大數據〉108 台股看好至明年3面向選股〈存股追蹤隊〉110 營運大追蹤：信邦、聚陽〈葉芳看台股／葉 芳〉112 半導體玻璃基板戰國崛起〈財報診療室／股 魚〉114 RFID電子標籤龍頭—永道-KY〈股市教戰／廖繼弘〉116 大盤震盪擴底整理後有望再攻高〈美股最前線／林子揚〉118 博通如何成為ASIC霸主？〈籌碼研究所／權證小哥〉120 學會找關鍵分點掌握投資動向〈趨勢導航／楊忠憲〉122 大盤箱型突破攻高仍多震盪〈搶鮮書摘〉124 從財報提早掌握買進3關鍵128 銀行利率130 基金優惠134 理財記事

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試閱文字

內文 : 房價與股市

我年輕時，讀了大量來自西方的經濟學與市場理論，其中，對於房價的重要觀察指標，即為房價所得比，簡單概念就是我們經常看到的，如果不吃不喝，需要多少年才能買得起房子。這個數值，對比歐美等先進國家，台灣一向遠超歐美，若以2023年底的數據來看，根據追蹤全球居住成本的資料庫網站Numbeo統計，美國是4.2倍，英國是8.4倍，台灣卻高達22.1倍，兩者相差甚遠。亞洲國家雖然普遍偏高，譬如韓國是20.3倍、新加坡15.7倍，但也比台灣低一些。
為什麼？曾經有很長一段時間，這個問題在我腦海揮之不去。因為根據房價所得比，台灣房市簡直高不可攀，理應要「崩盤」。但近30年過去了，房價不但沒崩盤，還一路走高，以至於當年預測會崩盤的人都失望了，而投資房地產的人則都發了大財。為此，我經過多年的台灣市場實際觀察，發現不論是基於文化習俗理由或當地金融市場特性，房子在台灣被作為資產增益或保值功能，主要隨資產價格波動，特別是股市，跟薪資所得的關聯度反而較低。我也根據國泰房價指數，計算了2000年第3季到2024年第2季這24年來的全國房價漲幅，高達197%，換算成年化報酬率，則約是4.6%。簡單說，就是2000年1間500萬元的房子，現在要價1,500萬元。同時，我也在房價指數的趨勢中發現，這24年來，房市只有3次明顯下跌段，分別是2001年Q2∼2002年、2009年、2015年Q3∼2016年。這3次都有共同特徵，就是股市進入空頭約1年左右，房市跟著進入空頭市場，而跌幅最大的2016年，則加上當年有房地合一稅首次推出，對市場產生極大衝擊，因此加重了當年的房市跌幅，在2016年Q2，甚至較前一年同期大跌23%。回頭來看這次的央行信用管制，
我相信這對房市長期發展是正面的措施，有助於短線降溫，部分之前開價比較浮誇的地區，也可能出現較大的回調，但整體來說，以台股多頭仍在持續狀況下，房價將很難有普遍性的下跌，想撿便宜者，必須等到股市明顯進入空頭，且持續將近1年後，才比較有機會。不過，已計畫購買自住屋者，你現在就該開始準備，在股市揚升的過程中，逐漸回收資金，切莫等到股市已經翻臉，才發現資金卡住，屆時即便房價真下來了，你也沒有資金可以一圓有房夢。

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