洞悉市場的人: 量化交易之父吉姆．西蒙斯與文藝復興公司的故事 | 誠品線上

The Man Who Solved the Market: How Jim Simons Launched the Quant Revolution

內容簡介

內容簡介 ★ 金融時報與麥肯錫最佳商業書籍獎入圍★《紐約時報》、亞馬遜書店暢銷書、《連線》（Wired）評選年度必讀科普書解密當代傳奇投資人吉姆‧西蒙斯低調發跡的唯一著作大家都在問：「大獎章基金的績效如何持續稱霸30年？」在投資界，沒有哪個傳奇大師比吉姆‧西蒙斯更加神祕，他的前半生是頂尖數學家，不但曾幫助美國政府破解蘇聯密碼，還成功打造世界級的數學系。但四十歲後，他轉戰投資界，開啟量化投資的風潮。他旗下的大獎章基金1988年至2018年的平均年化報酬率高達66.1％，就算扣除基金收取的各項費用，平均年化報酬率也高達39.1％，遠勝過巴菲特、彼得‧林區、雷‧達利歐、喬治‧索羅斯等股票大師。他聘請頂尖數學家、物理學家與電腦工程師，藉由蒐集市場各項數據發展出一套演算法，找到買進與賣出的交易訊號，讓機器自動交易，他在華爾街掀起量化交易革命。不但成功打敗市場，還躲過歷年來的重大股災，持續擁有優異績效。西蒙斯和他的同事擁有的財富已經富可敵國，現在開始轉往科學研究、教育與政治界發展。其中公司的前執行長羅伯特‧莫瑟還成為川普的大金主，莫瑟的女兒更是劍橋分析公司的主要投資人，在美國政壇發揮影響力。本書作者古格里‧佐克曼採訪西蒙斯多位現任與離職員工後，寫下這個金融史上的傳奇故事，幫助我們一窺這位頂尖數學家如何掀起量化交易革命，顛覆華爾街的傳統模式。各界讚譽作者透過大量的訪談以及追蹤研究，試圖引導讀者了解西蒙斯所領導的文藝復興科技公司……透過此書，我們可以一同欣賞一位偉大投資家的成長歷程。——暢銷財經作家 安納金《洞悉市場的人》是一本讀者殷殷期盼，主角卻極力阻撓上市的書。感謝作者的堅持，讓我們得以透過這本書，一窺西蒙斯和文藝復興公司神祕面紗後的一角。西蒙斯在投資人眼中無疑是一個傳奇。大獎章基金的績效為投資人設立一個近乎不可能的標竿，所有量化投資人都將它視為努力的目標。在這本書中，我們有幸看到文藝復興發展的故事，以及一群天才如何同處在一個組織。這是一本有趣、易讀，內容又豐富的書。相信你們會跟我一樣喜歡它。——台灣最大的基本面資訊平台與社群 財報狗大數據、演算法、深度學習、人工智慧，這些我們現在耳熟能詳的名詞，西蒙斯以領先的智慧，更早一步應用在金融市場上，提高他的競爭優勢。也因此，這些優勢是無比的神祕。本書能讓你一窺神祕的輪廓，相信除了能滿足讀者的好奇心之外，也能讓你得到更多投資的幫助。——價值投資者／財經作家 雷浩斯西蒙斯是一位真正的數學家。他不僅在數學界留下偉大的貢獻，還更進一步將現實世界中看似無最佳解的金融市場，轉換成一個數學問題。抽象化、去除雜訊、以純粹理性的態度直取本質。最終，他解開這道價值逾千億美元的經典難題。——數感實驗室共同創辦人／台師大電機系助理教授 賴以威佐克曼生動的講述吉姆‧西蒙斯和他的科學家團隊發展成史上最成功的量化交易操盤方法的故事……非常有趣。——傳奇投資人、《他是賭神，更是股神》作者 愛德華‧索普（Edward O. Thorp）文字精湛、非常吸引人……這是一本必讀的書，而且很有趣。——安聯首席經濟顧問 穆罕默德‧艾爾伊朗（Mohamed El-Erian）

作者介紹

作者介紹 古格里．佐克曼（Gregory Zuckerman）／作者《史上最大交易》（The Greatest Trade Ever）和《頁岩油商》（The Frackers）的作者，也是《華爾街日報》的特約撰述，主要報導金融機構、人物專訪、企業等，亦從事避險基金和其他商業調查報導，他曾三次贏得財經新聞界最高榮譽的羅布獎（Gerald Loeb award）。林錦慧／譯者政大英語系畢業，曾任《時代解讀》（TIME Express）雜誌副總編輯，現為專職譯者。譯有《惡血：矽谷獨角獸的醫療騙局！深藏血液裡的祕密、謊言與金錢》、《當最後一個音符輕柔落下》、《複業時代來了》、《惡魔財經辭典》、《星際大戰如何以原力征服全世界》、《深入Apple直營門市》（榮獲經濟部金書獎）、《一個人的療癒》、《終結失業，還是窮忙一場？》等。

產品目錄

產品目錄 簡 介 最神祕的避險基金富豪前 言 用數學打敗市場第一篇 金錢不是一切第一章 我想要成為數學家第二章 從密碼學家到數學系教授第三章 金錢計量學公司第四章 機器學習第五章 成立大獎章基金第六章 短線交易第七章 量化交易史第八章 只要能預測市場規律就好第九章 網羅人才第十章 突破第十一章 量化投資的挫敗第二篇 金錢改變一切第十二章 更多數據就是最好的數據第十三章 交棒第十四章 川普的金主第十五章 內部分裂第十六章 優異的績效能否持續？後記 保持好奇謝辭附錄1 大獎章基金績效附錄2 投資大師的績效比較各章注釋

商品規格

試閱文字

推薦序 : 現代版的梅迪奇、低調的王者
安納金
久聞文藝復興科技公司（Renaissance Technologies Corporation）是一家相當低調而神祕的避險基金公司，創辦人西蒙斯原是數學教授，如今位居現代投資圈當中績效最好的經理人之一。該公司的旗艦基金：大獎章避險基金，自一九八八年至今的平均年度報酬率高達六六％，堪稱是避險基金界低調的王者。然而，基於商業機密，該公司嚴格禁止員工向外透露公司內部做法，其知名度自是僅局限迴盪於避險基金的圈子當中。

西蒙斯身價高達兩百三十億美元，超過特斯拉汽車的創辦人伊隆．馬斯克（Elon Musk）、賈伯斯的遺孀羅琳．鮑威爾．賈伯斯（Laurene Powell Jobs），然而台灣人卻很少知道西蒙斯是誰。事實上，任職於文藝復興科技公司裡的員工平均在自家避險基金就投入將近五千萬美元，如今亦有不少人已是億萬富豪。此書作者形容：「西蒙斯和他的團隊所創造的財富，真的就像那些充滿國王、稻草、很多很多黃金的童話才會發生的故事。」如此貼切的描繪出由西蒙斯所帶領的文藝復興科技公司在過去三、四十年來所創造的歷史，宛如神話般既令人稱羨卻又如此神祕。

所幸，在作者執著的毅力以及堅持不懈意志下，讓此書得以付梓，揭開西蒙斯的傳奇故事讓更多有興趣的人一窺堂奧。作者透過四百多場採訪，面談對象超過三十多位文藝復興科技公司現職與離職員工，也包含西蒙斯的家人和朋友，還有涉及此書中所描述的相關事件的關係人。當然作者亦安排與西蒙斯本人訪談互動，儘管西蒙斯從頭到尾都不曾真正樂見這本著作的完成與公開發表，但仍提供一些和公司無關，而僅是個人生涯當中的一些過去歷程與回憶。

拜讀完此書的中文譯稿，我深感讚嘆，能夠和西蒙斯這樣頂尖的人士活在同一個時代真好！在三、四十前，還沒有「大數據」、「演算法量化投資」這些名詞之前，西蒙斯已經透過大量蒐集市場數據、使用電腦以及複雜的數學相關演算法，用來分析預測市場、甚至執行程式交易自動下單，堪稱量化投資世界的先驅之一（最早採用演算法分析並透過電腦程式下單的人是另一位傳奇數學家：愛德華・索普）。儘管大數據分析以及透過演算法來輔助商業運作已經是當前世界的主流趨勢，然而很難想像，在臉書創辦人祖克柏還是幼兒園的時期，西蒙斯已經如此運作了。

西蒙斯透過投資市場獲取龐大財富之後轉而回饋社會，資助數千所公立學校數學老師與理化老師的薪水，也投注醫學領域研發自閉症療法，並資助天體物理學家研究人們對宇宙起源的了解。作者形容他為「現代版的梅迪奇（Medici）」，將時間回溯到十四世紀的義大利佛羅倫斯，當時因為有梅迪奇家族的資助，開啟文藝復興時代、進而推進人類文明的進步。目前西蒙斯基金會每年提撥的預算高達四億五千萬美元，已經成為美國第二大資助基礎科學研究的私人機構；另一個是由西蒙斯創辦的「為美國教數學」組織，給紐約市一千多位優秀數理老師一年一萬五千美元的津貼，每年主辦數百場研討會和工作坊以促進數理界人才交流。儘管按照此書作者之描述，西蒙斯本人並不是一位有好脾氣、容易相處的人，然而西蒙斯個人持續投注於這些非營利的研發及活動，其堅持不懈的決心令我由衷的敬佩！

二○一四年，西蒙斯網羅普林斯頓大學天體物理學家大衛．斯伯格（David Spergel），他因首開先河測量宇宙的年齡和組成而一舉聞名。西蒙斯交付斯伯格的任務是回答一個永恆的問題：宇宙是如何開始的，西蒙斯並且告訴斯伯格：「哦，麻煩盡量在幾年內完成，趁我還在的時候。」此書作者透過大量的訪談以及追蹤研究，試圖引導讀者了解西蒙斯所領導的文藝復興科技公司，如此具有卓越績效的傳奇公司也不是一路順遂，而是在多次的挫敗與挑戰紛沓而至，歷經重重考驗之後，逐漸進化而走到今天這個境界。置身為投資圈的我們都知道沒有人可以事事盡如人意，找到一個完美的投資方法，然後就可以爆賺一生花不完的財富。希望透過此書，我們可以一同欣賞一位偉大投資家的成長歷程，也期許我們能夠像西蒙斯這樣，達到「見自己、見天地、見眾生」的不同境界。
願善良、紀律、智慧與你我同在！

（本文作者為暢銷書《一個投機者的告白實戰書》、《高手的養成》、《散戶的50道難題》的作者）

試閱文字

內文 : 簡介

最神祕的避險基金富豪

「你心裡很清楚，沒有人願意跟你說，對吧？」

聽到這句話的時候，是二○一七年九月初，我正在麻州劍橋一家海鮮餐廳低頭小口吃著沙拉，想盡辦法要打開英國數學家尼克．派特森（Nick Patterson）的心防，從他口中套出他的前公司「文藝復興科技公司」（Renaissance Technologies）任何蛛絲馬跡，只是我的運氣不太好。

　　我告訴派特森，我想寫一本書，介紹文藝復興創辦人吉姆．西蒙斯，詳述他如何打造出金融史上最厲害的賺錢機器。文藝復興創造的龐大財富，甚至讓西蒙斯和同事得以在政治、科學、教育、慈善等領域呼風喚雨。西蒙斯早就料到社會將產生天翻地覆的轉變，很早就開始運用演算法、電腦模型、大數據，在那個時候，馬克．祖克伯（Mark Zuckerberg）那一輩的人還在上托兒所呢！

　　派特森不為所動。在此之前，西蒙斯和他的代表人也早就跟我說過不會幫忙。我打給文藝復興高層和西蒙斯身邊人的電話、寄過去的電郵，都被已讀不回（包括我本來認為是朋友的人也是），就連西蒙斯的死對頭也在他的要求下懇求我不要找他們，彷彿他是得罪不起的黑手黨老大。

　　一再有人提醒我，文藝復興的員工必須簽署一份多達三十頁、鋼鐵般不容動搖的保密同意書，即使已經退休的人也不許洩漏太多。各位，這些我都知道，拜託，我在《華爾街日報》（Wall Street Journal）工作幾十年了，當然知道這種遊戲是怎麼玩的。不過，再怎麼頑抗的對象，通常還是會讓步，畢竟有人要幫你出書，有誰會不想要？至少吉姆．西蒙斯和文藝復興科技公司看來也想要。

　　我並不全然感到驚訝。西蒙斯和他的團隊是華爾街所見過最神祕的交易人，對於他們如何征服金融市場完全不露任何口風，以避免競爭對手掌握任何蛛絲馬跡；他們的員工避免在媒體露臉，也迴避參加業界會議和大部分公開集會。西蒙斯曾經引用班傑明（Benjamin，《動物農莊》〔Animal Farm〕裡的驢子）的話來說明自己的態度：「『上帝給我一條尾巴來驅趕蒼蠅，但我寧願沒有尾巴也沒有蒼蠅。』這就是我對媒體曝光的感受。」

　　我抬起頭，看著對方，擠出一抹微笑。

　　這是一場硬仗。

　　我繼續打探對方緊密的口風，尋找破口。書寫西蒙斯、探求他的祕密，已經成為我的執迷，他所設下的種種障礙只會增添我繼續追查的欲望。

　　我之所以下定決心述說西蒙斯的故事，背後有幾個很有說服力的理由。曾經是數學教授的西蒙斯，可說是現代金融史上最成功的交易人。一九八八年至今，文藝復興的旗艦基金，也就是「大獎章」（Medallion）避險基金，平均年報酬率高達六六％，投資獲利累積超過一千億美元（請見附錄一，上面有這個數字的計算方法），投資圈無人能望其項背，華倫．巴菲特（Warren Buffett）、喬治．索羅斯（George Soros）、彼得．林區（Peter Lynch）、史帝夫．柯恩（Steve Cohen）、瑞．達利歐（Ray Dalio）都看不到他的車尾燈（請見附錄二）。

　　近幾年，文藝復興每年都有七十億美元以上的投資獲利，比一些知名企業的年營收還高，包括安德瑪（Under Armour）、Levi’s（Levi Strauss）、孩之寶（Hasbro）、凱悅飯店（Hyatt Hotels）。好笑的是，那些企業的員工動輒數萬，文藝復興卻只有三百人左右。

　　西蒙斯兩百三十億美元的身價也是我決心寫他的原因，這麼高的身家甚至勝過特斯拉汽車（Tesla Motors）的伊隆．馬斯克（Elon Musk）、新聞集團（News Corp）的魯伯特．梅鐸（Rupert Murdoch）、賈伯斯的遺孀羅琳．鮑威爾．賈伯斯（Laurene Powell Jobs）。其他在文藝復興裡的人也是億萬富豪，平均每個員工光在自家避險基金就投入將近五千萬美元。西蒙斯和他的團隊所創造的財富，真的就像那些充滿國王、稻草、很多很多黃金的童話才會發生的故事。

　　不只是交易成就吸引我。早在其他人還在仰賴直覺、本能、老派研究方法做預測的時候，西蒙斯就已經決定挖掘堆積如山的數據、運用高等數學、研發最先進的電腦模型。他激發一場革命，橫掃投資世界。到二○一九年初，避險基金等量化投資人（quantitative investor，或稱「寬客」〔quant〕）已經成為市場最大宗交易者，掌控股市三成交易，不論是散戶投資人或是傳統投資券商，量化投資的比例都居首位。企管碩士（MBA）過去很不屑仰賴科學和系統方法來投資，他們自信滿滿的認為有需要程式設計師時再聘雇就行了，如今這句話輪到程式設計師說了，如果他們還需要企管碩士的話。

　　西蒙斯首創的方法幾乎已被所有產業採納，進入我們日常生活每個角落。他和團隊在三十年前就開始計算統計數字、交由機器處理、仰賴演算法，遠遠早於矽谷、政府部門、運動場館、醫師診間、軍隊指揮中心等幾乎所有需要預測的場域。

　　西蒙斯運用策略來延攬、管理人才，將毫無經驗的人才和數學才能轉化成驚人財富。他靠數學賺到錢，而且是大把大把的金錢，這在幾十年前是難以想像的事。

　　後來，西蒙斯搖身一變，成為現代版梅迪奇（Medici），資助數千所公立學校數學老師與理化老師的薪水、研發自閉症療法、拓展人們對生命起源的了解。他的投入雖然價值連城，卻引發單一個人該不該享有如此龐大影響力的疑慮，同樣受到質疑的，還有他的資深高階經理人羅伯特．莫瑟（Robert Mercer，目前已不是文藝復興共同執行長，但仍是該公司的資深員工）的影響力。莫瑟大概是唐納．川普二○一六年贏得總統選戰最關鍵的人，他是川普最大的金主，一手拔擢沒沒無聞的史蒂夫．班農（Steve Bannon）和凱莉安．康威（Kellyanne Conway），將他們安插進川普的競選團隊，協助度過一段艱困的競選時期。過去由莫瑟所擁有、如今仍在他女兒莉百嘉（Rebekah）手上的企業，是英國脫歐背後的重要推手。未來數年，西蒙斯、莫瑟、文藝復興相關人等，仍將繼續握有龐大影響力。

　　西蒙斯等人的成功引發幾個難題。數學家和科學家對於金融市場的預測竟然勝過傳統大公司的投資老手，這意味著什麼？對於投資，西蒙斯和同事是不是掌握什麼我們不知道的根本原則？西蒙斯的成就是不是證明人類的判斷和直覺有先天缺陷，只有電腦模型和自動系統能處理那些彷彿要吞沒我們的龐大數據？西蒙斯的量化方法所取得的勝利和高人氣，是否會衍生全新、沒被注意到的風險？

　　最吸引我的是一個很明顯的悖論：再怎麼說，征服市場的人都不該是西蒙斯和他的團隊。西蒙斯從未上過一堂金融課，對商業也不是很關心，四十歲之前對投資交易只有少少涉獵，十年後仍沒什麼長進；他甚至不是研究應用數學，而是研究最不實用的純數學；他的公司位於紐約長島北岸的一個寂靜小鎮，聘用的是數學家和科學家，那群人對投資或華爾街的運作一無所知，甚至有人徹底懷疑資本主義。然而，西蒙斯和他的同事卻改變投資人投資金融市場的方式，把整個金融業的交易人、投資人等高手狠狠拋在腦後，望塵莫及，就好像一群觀光客只帶著幾項看起來奇怪的工具和單薄物資，第一次踏上南美就找到「黃金國」（El Dorado），下手開始爭搶寶物，而身經百戰的探險家卻只能在一旁沮喪的乾瞪眼。

　　最後，我也挖到寶藏。我得知西蒙斯的早年生活，一窺他身為開創性數學家及冷戰期間解碼者的歲月，還有他的公司不穩定的草創初期。我聯繫上的人詳述文藝復興幾個最重大的突破，也分享晚近的幾樁事件，其中的戲劇性曲折和陰謀詭計超乎我的想像。

　　到最後，我總共進行了四百多場採訪，其中三十多位訪談對象是文藝復興現職與離職員工，其他為數更多的是西蒙斯的家人朋友，以及參與或熟悉書中所述事件的人。對於每一位撥冗分享回憶、觀察、洞見的人，我深深感激，其中有人甚至是冒著巨大風險協助我述說這個故事，希望我沒有辜負他們的信任。

　　就連西蒙斯本人也跟我談過，終於。他要求我不要寫這本書，他從頭到尾都不曾真正樂見這個計畫完成，但他還是很親切的花了十個多小時講述他人生幾個階段，只是仍不願提及文藝復興的投資與其他大部分作為。他的想法很寶貴，而且值得欣賞。

　　這本書不是虛構小說，而是第一手的敘述和回憶，敘述者都是曾經目睹書中所述事件或熟知內情的人。我明白記憶會失真，因此對於所有事實、事件和引述的話語，我都竭盡全力做了查證和確認。

　　這本書不只是寫給計量金融（Quantitative Finance）專家和數學專家看的，我試著用一般讀者也能理解的方式來述說西蒙斯的故事。書中會提到隱藏性馬可夫模型（hidden Markov models）、機器學習（machine learning）的核心方法、隨機微分方程式，但也會說到破碎婚姻、企業陰謀、恐慌的交易人。

　　就算有先見之明與洞察能力，西蒙斯仍難以預見自己人生的種種遭遇，這大概是他不凡的人生故事給我們最歷久彌新的教訓。

最佳賣點

最佳賣點 : ★ 金融時報與麥肯錫最佳商業書籍獎入圍
★《紐約時報》、亞馬遜書店暢銷書、《連線》（Wired）評選年度必讀科普書

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