超圖解投資規劃與管理 | 誠品線上

超圖解投資規劃與管理

內容簡介

內容簡介 ※超圖解式編法，圖文搭配，迅速掌握投資管理的關鍵與祕訣。 ※深入剖析蘋果及台積電實務個案，以理論為基礎，運用於實務，即學即知。 ※適合股票投資人、金融業從業人員、公司投資財務人員及學生的進修工具書。 ※投資實戰教學專家不藏私傳授，深入淺出，面面俱到。 ※涵蓋投資管理必備知識。架構完整，內容豐富。掌握投資管理三活動：規劃、執行、控制。 ※從政府、社會、公司到生活與每個人切身相關的實際情況解析，讓讀者能感受活用。 ※以國際知名大型企業、成功品牌「個案分析」說明，解讀致勝關鍵，分析核心知識，學以致用。 擺脫投資小白、懂得理財規劃、掌握投資管理關鍵 從個人生活面到總體面，見微知著，全方位透識投資知識 本書以靈活且實用的角度，介紹並分析各種常見的投資管道。並點出一般上班族除了固定的薪資所得之外，也可能透過適當的投資活動，來增加財務所得。提昇個人和家人的生活品質。 不同年齡層的投資及建議 同一年齡層的人，家庭狀況（婚姻、子女）、工作、購屋狀況大同小異，因此對投資目標、風險承擔的需求相去不遠。 1. 18∼35歲的人，積極成長型：對高中畢業便出來上班，或念大學而打工有收入的人來說，由於有工作，此時可以承受較高虧損，適合積極成長型資產。 2. 36∼45歲的人，成長型：此年齡為青壯期，有家有眷，每個月還須付房貸，適合成長型資產。 3. 46∼55歲，風險分散型：此時的中年人，家庭負擔最重，投資不能大起大落，適合風險分散型。 4. 56歲以上，收益型：此年齡層投資要「守」，適合投資收益型資產。

作者介紹

作者介紹 作者伍忠賢學歷國立政治大學企管博士、經濟碩士及國際企業與貿易學士經歷企管經濟作家／顧問／演講者夢想銀號科技公司首席顧問真理大學理財與稅務規劃系助理教授真理大學財務金融系助理教授立萬利創新公司（3054）獨立董事三任聯華食品公司（1231）財務經理泰山企業（1218）董事長特別助理

產品目錄

產品目錄 Chapter 1 學《投資管理》三大好處之一：投資致富Chapter 2 學《投資管理》三大好處：兼論美中臺證券法與主管機關Chapter 3 認識股票市場─兼論美臺中股票發行市場Chapter 4 股票交易市場─證券市場分析Chapter 5 金融市場之技術、基本分析Chapter 6 基本面分析I：由下的價值投資法：美國波克夏公司三階段投資哲學Chapter 7 21世紀美國三次股災拖累全球股市：兼論2006年美、2021年中房市泡沫破裂Chapter 8 基本分析之一：總體經濟與股市─兼論證券投資信託公司投資決策、組織設計Chapter 9 總體經濟分析Chapter 10 基本分析之產業分析：手機業產業生命週期Chapter 11 基本分析之產業分析I：科技、經濟／人口影響手機業生命週期Chapter 12 基本分析之產業分析Ⅱ：科技、經濟／人口影響手機業生命週期Chapter 13 股票投資價格衡量─臺股權值王台積電2026年股價1,000元Chapter 14 台積電、蘋果、特斯拉投資價值公司分析Chapter 15股票投資風險管理Chapter 16投資組合管理

商品規格

試閱文字

自序 : 能夠讓你賺股票財的書才值得買

本書值得買的理由：
1. 台積電10年股票報酬率24%，占本書（第十三章）近一章。
2. 推薦三支開放型股票基金，10年持有，平均報酬率20%以上。
一、本書目標讀者
我們寫教科書、企管書，皆希望「以理論為基礎，運用於實務」，恰如2010年起臺灣開始流行的SUV汽車，兼具房車、旅行車的跨界功能。本書可用於社會人士（包括證券、公司財務部與投資人），與大學投資學、理財等。
1. 股票投資人到金融業：本書由淺入深，從新開證券戶的投資「小白」，到證券投資顧問公司的證券分析師、證券投信公司（即基金公司）研究員、基金經理、保險公司投資部，都是本書目標讀者。
2. 公司財務部投資人員：許多大公司財務部下設投資處。
3. 大學生：本書可以作為企管系、財務管理系等大二投資管理課程用書。
二、本書與作者其書的分工
以大學大三課程「投資管理」來說，是承上（大二財務管理）啟下（各大類金融資產投資），必須跟相關課程密切卸接，即不重複。
限於篇幅，本書以臺灣的股票投資為主，太複雜的金融商品（例如：期貨、選擇權等衍生性金融商品、商品投資），不是一章可以說清楚，本書不說明。
三、本書亮點：（投資管理）書中的iPhone
1991年7月1日，芬蘭諾基亞公司推出全球第一支量產的2G手機，型號1011。2006年7月29日，蘋果公司推出iPhone手機，靠著觸控螢幕、強大的App內容，稱霸手機市場，2023年全球手機市占率，南韓三星24%、蘋果公司18%。
本書亮點有三：
1. 第十∼十二章以全球手機獲利王美國蘋果公司為個案分析主角之一。
2. 第十三章以全球半導體業營收最大、晶圓代工業市占率60%的台股權值王（占27%）台積電為對象，提出2023∼2026年預估損益表，每股淨利、投資價格。
3. 在第十四章本益比中，以全球純電動汽車霸主美國特斯拉，以2010∼2025年損益表說明其股價「夢幻」。
四、感謝
俗話說：「經驗是最好的老師。」（Experience is the best teacher，或Experience is the mother of wisdom.）。我在華泰、三民出版公司寫了四本《投資管理》的教科書，在五南圖書公司出版《超圖解投資規劃與管理》，必須歸功下列人士，在我任職期間的教誨。依時間序如下：
‧ 經濟學師學淵源：2011年諾貝爾經濟學獎兩位得主是美國兩位大學教授（Thomas S. Sargent）與西姆斯（Christopher Sims），兩位在明尼蘇達大學任教時，恩師汪義育教授（我大四導師、碩士班老師、博士論文指導老師）受業門下。這兩位師公強調因果關關係的計量經濟學，不重視經濟數學，我深受影響。
‧ 六大證券投資顧問公司（前身之一京華投顧）許道義（凱基證券董事長）；
‧ 大華證券（前身之一永信證券）副總徐文伯（3158，嘉實資訊董事長）；
‧謝林克顧問公司總經理謝政勳；
‧聯華食品工業公司（1231）董事長李開源。
投資領域廣又深，作者野人獻曝，感謝您的閱讀並期盼您的指正。
伍忠賢　謹誌於2023年11月
臺灣新北市新店區

試閱文字

內文 : 1-1 全景：投資管理的需求─政府、公司與個人
俚語說：「錢不是萬能，但沒有錢，萬萬不能。」（Money is not everything, but without money, nothing is impossible.）本書第一章第一個單元，我們先由需求分析（demand analysis）開始，說明三大主體（政府、公司、家庭）皆需要錢，當本業收入不足，則需要「財務收入」（financial income）予以補足，以達到財務自由（financial independence）。
一、三種人（政府、公司與個人）投資需求
由表1-1可見，在金融經濟學（financial economics）（註：詳見Unit2-1）中，分成兩大類，即總體金融（macro finance）、個體金融（micro finance），個體金融依經濟個體（economic entity）分兩中類。
（一）自然人的個人理財（personal ¬nance）
問題來自「高房價低薪」，以致人們為了買屋而省吃儉用，買屋後，房貸負擔率40%，排擠其他支出，成為「屋奴」，甚至不生小孩，以免養不起。
（二）法人分為兩小類
1. 政府財務管理（public finance，臺灣稱為財政學）：問題在租稅收入「入不敷出」，以勞動部勞動基金為例，可詳見本單元下項說明。
2. 公司財務管理（corporate finance）。
二、以臺灣的勞動基金為例
（一）問題
勞動部勞動保險司每雙數年（西元）1月14日左右，提出《勞保財務精算報告》。隨著1984年起「少子女化」的現象越來越嚴重，2017年起，勞動基金營業（保費）收入小於營業支出（主要是退休金給付）。此時，如果勞動基金能賺得財務收入，那就有雪中送炭的效果。
但問題出在勞動部勞動基金運用局的操盤績效「負缺口」，以圖1-1來說，近10年（2013∼2023）的年平均報酬率5.05%，減去目標報酬率9%，有負缺口3.95%。以2024年1月26日的報告來說，預估2028年勞保基金「破產」（即勞保基金餘額出現負值），縱使不破產，迄2022年，160萬人月領退休金平均金額為1.83萬元，只能「免強度日」。

（二）解決之道：向美國加州公務人員退休基金學習
2022年度（2021.7∼2022.6）報酬率6.5%，縱使如此，近五年度（2018∼2022）6.7%、近10年度（2013∼2022）7.7%、近20年度（2002∼2022）6.9%、近30年度（1993∼2022）7.7%（整理自League & California City, CalPERS reports net investment return of -6.1% for fiscal year 2021∼2022,2022年8月24日）。


1-2 投資人屬性與適配資產
「武大郎（《水滸傳》中武松的哥哥）玩夜貓，什麼人玩什麼鳥」，此俚語說明人養寵物應量力而為；也就是全世界沒有一種固定事物可以「放諸四海皆準」。投資也是如此，每個人希望的報酬率和可忍受的虧損率皆不同，因此應找到適配的資產組合。
一、複雜問題可能有簡單答案
許多人把問題弄得極複雜，例如：有給社會新鮮人、單親媽媽、蘇活族（SOHO）、雙薪家庭等投資人的保險、基金建議。問題沒那麼複雜，你去買運動服（或衛生衣），大都從四種尺寸選擇，即從「特大」（XL）、大（L）、中（M）和小（S）之中去找，邏輯便是身高，身高190公分以上挑「特大」、176至189公分挑「大」，餘類推。
二、四種投資人
由表1-2可見，我認為投資人的「民之所欲」可依年齡分成五類，許多基金公司更簡化成三群：冒險型（18∼35歲）、成長型（36∼55歲）與保守型（56歲以上的銀髮族）。同一年齡層的人，家庭狀況（婚姻、子女）、工作、購屋狀況大同小異，因此對投資目標、風險承擔的需求相去不遠。
（一）18∼35歲的人，積極成長型：對高中畢業便出來上班或念大學而打工有收入的人來說，由於有工作，不必靠投資孳息過日子，資金可用五年以上，此時可以承受較高虧損，適合積極成長型資產。
（二）36∼45歲的人，成長型：此年齡的中年人，有家有眷，每個月還須付房貸，因此，投資可容忍虧損的能力，比「一人吃飽全家飽」時為低，適合成長型資產。
（三）46∼55歲，風險分散型：壯年期者子女快大學畢業、房貸也快還完，家庭負擔最重，但離退休很近，投資不能大起大落，因此適合風險分散型。
（四）56歲以上，收益型：銀髮族投資要「守」，適合投資收益型資產。

三、三個超級資產
1997年美國大和證券（Daiwa Securities）副總裁Robert J. Greer（1997）在《投資組合管理》期刊上發表的論文What is an asset class , anyway? ，其中第86∼91頁，論文引用次數166次，提出超級資產（super class）的觀念，乃依資產性質來分。在生活中分類的目的是化繁為簡，各種資產（種類）適合各相應的年齡層，至於資產分類留待Unit1-3再來詳述。
地震、颱風有分級，投信投顧公會也把資產依報酬風險（Return Risk, RR）分成五級，風險第一低的是定存、第二低的是債券、第三低的是平衡型基金（債券七成、股票三成）、第四低的是股票，第五低的是衍生性資產。投信投顧公會的這五級分類，屬於序列尺度（即第一、第二等），而不是名目尺度，故無法論斷「度量衡」，也無法推論股票風險比債券高多少。

最佳賣點

最佳賣點 : ※超圖解式編法，圖文搭配，迅速掌握投資管理的關鍵與祕訣。
※深入剖析蘋果及台積電實務個案，以理論為基礎，運用於實務，即學即知。
※適合股票投資人、金融業從業人員、公司投資財務人員及學生的進修工具書。
※投資實戰教學專家不藏私傳授，深入淺出，面面俱到。