護城河投資優勢: 巴菲特獲利的唯一法則 | 誠品線上

The Little Book that Builds Wealth: The Knockout Formula for Finding Great Investments

內容簡介

內容簡介 ◎第一本詳解巴菲特「護城河」理論的著作 ◎波克夏股東會中心思想大公開 ◎查理·蒙格(Charlie Munger)：「忘記你過去用很好的價格買進普通企業，而該用普通的價格買進很好的企業。」 一家真正稱得上偉大的企業 必須擁有一條能夠歷久不衰的護城河 而投資人的選股優勢 關鍵全取決於這條河的寬度與深度 何謂護城河優勢？華倫·巴菲特(Warren Buffett)的搭檔查理·蒙格(Charlie Munger)曾如此建議：「忘記你過去用很好的價格買進普通企業，而該用普通的價格買進很好的企業。」最後，巴菲特將這個優勢比喻為「護城河」，成為每年傳達的中心思想──找出一家優良企業，使競爭對手永久隔絕在安全距離之外。 本書進一步探討巴菲特的「護城河」理論。作者多爾西將分析經濟護城河如何作為長期績優股的挑選指標，進而檢視四種結構性競爭優勢：無形資產、轉換成本、網絡效應、成本優勢，並判斷哪些原因可能損害護城河，以及產業結構在創造競爭優勢中所扮演的角色。 多爾西也詳述企業評價的方法，因為不論企業的護城河再寬，股票買貴了就是糟糕的投資。書中將舉實際的案例供投資人作參考。 其實要創造穩定獲利的優勢很單純，就是按照合理價格，買進優質企業，然後讓這些企業進行長期的複利。只是，這全建立在護城河之上。

各界推薦

各界推薦 「這是一本探討如何辨識長期優質企業的經典著作，尤其，書中告訴我們如何避開那些禁不起時間考驗的企業。」 －－薩尼貝爾資本信託投資公司（The Sanibel Captiva Trust Co.）資深基金經理人《掌握巴菲特選股絕技》作者 「本書提供一套合理的架構，協助投資人尋找某些能夠持續創造偏高資本報酬的企業。派特·多爾希告訴讀者，如何尋找可靠的競爭優勢，藉以挑選適合投資的股票。他強調的四種結構性競爭優勢來源分別為（1）無形資產，（2）轉換成本，（3）網絡效應，（4）成本優勢，此四者特別適合尋找長期投資的股票。」 －－蓋寇企業（GEICO）董事長暨執行長／ 路易·辛普森（Louis A. Simpson）「派特·多爾希提供一套實用的架構，把未來變動的現實層面，整合進入當今的投資決策。些許的藝術與些許的科學，此乃長期投資成功的關鍵要素。」 －－橡樹價值資本管理公司（Oak Value Capital Management, Inc.）執行長／賴瑞·寇茨（Larry D. Coats）

作者介紹

作者介紹 ■作者簡介派特·多爾西(Pat Dorsey)「晨星」公司股票研究部門主管，擁有美國西北大學政治學碩士及衛斯理大學學士學位。他對於晨星股票評等系統與晨星經濟護城河評等系統的發展貢獻良多。多爾西另著有The Five Rules for Successful Stock Investing: Morningstar’s Guide to Building Wealth and Winning in the Market一書，內容闡述了公司基本分析和股票評價的投資方法和原則。進一步相關參考資訊，請造訪www.findingmoats.com。黃嘉斌台大商學系，Essex University經濟系，UCLA經濟學博士研究；曾經任職揚智投顧、潤泰投顧，目前從事專業翻譯。

產品目錄

產品目錄 前言 謝詞 導論 Chapter 1 經濟護城河 何謂經濟護城河？ 這個概念如何協助挑選優良股票？ Chapter 2 護城河假象 假的!別被競爭優勢假象欺騙! Chapter 3 無形資產 貨架上沒展示，但它們卻價值連城。 Chapter 4 轉換成本 高黏著性的客戶，他們正是護城河的磚牆。 Chapter 5 網絡效應 極為重要的優勢，讓我們促膝長談。 Chapter 6 成本優勢 價格如果是消費者購買決策的主要考量基準，掌握成本! Chapter 7 規模優勢 愈大可能愈好，如果你知道如何判斷的話。 Chapter 8 崩解的護城河 我喪失了優勢，但我永不放棄。 Chapter 9 尋找護城河 眼前一片迷茫，學習成為智慧型投資人。 Chapter 10 空降大老闆? 經營者的重要程度，其實遠不如一般人所想。 Chapter 11 真相揭曉時刻 贏家面貌:競爭力分析的五個案例。 Chapter12 護城河的價值 造成你重傷的往往是大家眼中最棒的企業，如果你買太高。 Chapter13 價值評估工具 尋找便宜股票的市場操作秘笈。 Chapter14 何時賣出 精明的賣出，創造優異報酬，這始終是最難的真理。 結論 報表之外，成為高明的投資人。

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