內容簡介
內容簡介 [封面] 有人問投資專家 陳信得：「投資是什麼？」 投資生活家 陳信得說：「投資就是一種生活。如果一個人要過富裕而喜樂 的生活，那麼就要讓投資成為一種生活習慣。」 [封底] 很多人以為投資是財務專業、是一種特殊的決策或是冒險的行為。 事實上，投資是現代人生活中很重要的一部分。無論你是將錢存入銀行、標會， 或是進行生活上的種種消費、上課或學習，都代表你正在運用你的金錢資源在進 行投資這一碼子事，只不過有人在做聰明的投資，有的人在做不聰明的投資罷了。 投資專家說：「投資的複利現象是上帝給人最美好的禮物。」 在本書中，作者除了致力破除一般人對投資一知半解的迷思外，更傾囊相授多 年的投資實務智慧。如果讀者也能儘早將投資視為一種事業、一種生活習慣，積極 學習並理性思考，那麼你也可以很輕鬆easy用另一份收入開除老闆，成為快樂悠閒 的投資生活家。 [作者簡介] 陳信得，交通大學管理科學系畢業，台灣大學商學研究所碩士。現任群仁、整合國 際、利百加等管理顧問公司特約投資顧問。「永續投資研習課程」與「個人化智慧型基本分析電 腦選股」軟體設計人。 曾做過上班族、管理顧問、高科技公司經營者、分析師、投資顧問等工作。目前的生活方 式就是當個快樂的投資生活家，以股票投資的收入，過著三百六十五天，天天都是星期天的悠閒 生活，成為「完全是自己生活上和工作上的老闆」一族。將自我生涯定位為「投資理財教育者」， 致力於寫作和演講，和一般大眾分享自己多年來成功投資、快樂生活的寶貴經驗及實務心得。 他的投資與生活的哲學就是:「懂得投資也要懂得生活，懂得生活更要懂得投資。」著有>>>>>>>等 書。目前積極從事於投資實務教育系列有聲書籍和一般書籍的出版並籌設個人的投資理財網站。 〔目錄〕 推薦序 謝金河 自序—做個快樂的投資生活家吧 不變的價值 成長是第二種價值 到底誰落伍了？ 用另一份收入開除老闆 投資是永不落伍的第二專長 給我換顆心 保護雞蛋的最佳方法 讓雪球持續滾下去 拜託，我不想再害你了 還是團結力量大 投資可預期的未來 要問能否運用而非有無機會 何必賺得那麼辛苦 當投資人比當老闆容易 加減賺才不會貧，但也不會富 投資是超越平凡的最佳途徑 還是看些有名堂的事吧 反盲動而不是反市場 用腦不用力，用力沒財利 一夜致富不如十年致富 買股票不像買衣服 保險是一種投資嗎？ 從立足點築夢 大家都說我懂了 小人物也可以輕鬆賺大錢 越有氣質越易致富 節儉無法改善生活 輕鬆獲取個人的競爭優勢 在生活中找尋可靠的投資明牌 專心致意勝過多而不精 自信不需要說出來 投資DIY 結語 附錄—投資名詞新解 [書摘] 推薦序：投資之道在於獲利．．．．．．．．．財訊文化事業副社長 謝金河 為本書做序之時，正值盛夏，台北驕陽似火，炎熱難當，然而，在股市頻頻下探 八千點的情況下，大多數投資人的心裡大概正在度過嚴寒的冬季。 近幾年來，股市一共上過三次萬點，賺錢的投資大眾是少之又少，在股市數次上 下震盪超過數千點之後，能夠吸取教訓的投資人還是少之又少。現今社會大眾誰 都知道，如果要好好累積財富，非要投資不可，只是如果還是繼續目前大多數投 資人的投資觀念及習慣，又將投資當作一種生活的話，恐怕很多人都會生活在痛 苦之中了。 在本書中，陳信得先生就明白指出許多投資人在股市失利最大的幾個錯誤：最重 要的就是一般投資人並沒有建立起正確的投資觀念。例如喜歡追逐短線、聽信市 場的傳言、追逐所謂的明牌，而不是自己做研究，選出好的股票。大多數的投資 人都習於短線進出，而沒有耐性等待進場的機會以及等待獲利，加上在目前正是 資訊爆炸的時代，各項股市資訊充斥著媒體，更加使得投資人隨著各項短線消息 起舞，賠錢的機會反而大增。 在「到底誰落伍了」一章中，作者明白指出：真正會結構性影響投資人的是少數 長效性的資訊，越迅速的交易系統或越迅速的即時資訊，只會讓三種人賺到錢： 網路公司、電腦公司與證券公司。我進入股市多年，極少見到因為短線操作賺錢 的投資者。在股市投資想要獲利，非長線經營不可。現在股市資訊無所不在，但 是在投資上，真正有價值的並非資訊，而是如何分析、辨別以及利用資訊的能力。 陳信得先生指出，要有效運用長期資訊，第一就是只選擇具長期效用的資訊，第 二就是拉長資訊的分析時間，做理性的判斷。這兩句話實在是值得股市大多數投 資人好好參考。 沒有正確投資觀念的另外一項特徵就是：大多數的投資人並沒有真正體會到投資 是一項專業。不論聽過多少相關投資的課程，看過多少相關的書，大多數投資人 最喜歡問的一句話還是：「告訴我一個明牌吧！」本書指出股市獲利的關鍵：投 資是一個完整的買與賣的決策、缺乏投資信心就賺不到錢。投資的信心是來自於 自己對於投資標的的瞭解程度，不論是自己挑選的股票，或媒體報章的報導或別 人的推薦，自己仍然要做好功課，其中應包括：看好看壞的理由、最好最壞的情 況、預估投資報酬率以及支持這種預估報酬率的理由等。股市投資絕對是一項需 要投入心力的專業，草率地買進賣出，只會招致更大的虧損。 除了指出大多數投資人在投資觀念上的根本錯誤之外，陳信得先生提醒投資大 眾，投資可以專精於自己所瞭解的行業，而不需要行行都懂；可以利用一群朋友 各有所長的力量來作為選股的參考；股市處處都是機會，能否正確運用是最重要 的關鍵等觀念，值得投資人多加參考。 股市投資不僅需要專業，耐性及如何保持理智清醒也相當重要，克服人貪的本性 也是重要的課題之一。大多數的人都急於在股市中獲利，希望買到飆股，一夜致 富。尤其是近年來網路股的飆漲，更加重大多數人希望迅速獲得暴利的心理。殊 不知越是急於獲利，就越會招致賠錢的危機，挑選標的時候，就已經偏離評斷投 資標的正確目標，買進之後，又會為了支持自己希望大賺的夢想，而只看多頭的 消息，完全失卻理智判斷的能力，能夠獲利的機會自然就微乎其微。就像盲目買 進網路股的投資人，在此波全球大多數股市下跌的風暴中，幾乎都招致慘賠的下 場，發財夢碎。 本書提到，在集權時代裡，自由比生命、愛情更值得珍惜；在民主社會中，財務 自由可能比政治自由更攸關個人行動的自由度。的確，在這個時代，不論是要實 現自己的夢想，或是降低失業的危機，或是過自己想要的生活，都必須有相當財 力的支持。就算是覺得名利不是重要的東西，也是要擁有若干名利之後，才能說 出的豪語。因此，正如本書所說的，將投資當作一種生活習慣，當作是第二專長 來培養是相當重要的，而如何正確培養投資的觀念，不讓這項習慣變成生活中的 惡夢，相信本書可以帶給讀者相當大的幫助。 自序：做個快樂的投資生活家 「懂得投資也要懂得生活，懂得生活更要懂得投資。」 出社會倏乎一、二十載，在這段期間，我曾做過上班族、管理顧問、經營者、分 析師、投資顧問各種職務，也扮演過部屬、主管、老闆、演講者、老師、作家、 與投資人等各種角色，但其中最讓我滿意的是，能將這些年我如何快樂投資的一 些實務觀念與心得，透過寫作與演講的方式，傳達給更多的朋友。 在我初出校園投入職場時，原本想在職場充分發揮所長，然而從職場中各種企業 權力角力與官僚運作中，原有熱情的期望變得冷淡而失望。而後，在創業過程中， 雖然有著充分發揮的空間，但隨之而來的工作與經營壓力，卻又剝奪了享受生活 中除了工作以外一切美好事物的可能。幸好隨著對投資的投入與了解過程中，才 發現了投資是一個可以在生活與工作間得到完美平衡的最可能途徑，也發現了成 為一個投資人所能擁有的美好特權。 在個人的投資理財工作與生涯中，曾碰過無數的貴賓室投資人、分析師、證券營 業員、投資顧問，但其中少有人能夠成為快樂的投資人，大多數只能成為一個汲 汲追逐投資利潤，卻少有豐厚投資利潤的不快樂投資人。 在鑽研投資大師理論與其投資生活中，猛然發現大多數的投資大師雖擁有著成功 的投資成果，卻也不見得擁有著快樂的人生。慢慢的，我才逐漸瞭解要能在投資 獲利與享受人生間達到一個完美平衡的關鍵，在於成為一個快樂的投資生活家， 而不是單純成為一個投資贏家而已。 因為，在強調競爭與成功的現代社會中，更好或贏過其他人變成為一種壓力魔 咒，而這種不自覺的壓力與想法，正是無法成為快樂投資人的關鍵。然而，在一 個持續成長進步的資本社會中，一個人只懂得生活而不懂得投資，則更容易陷入 財務不自由的窘境。 所以，我們可以看到離群索居的藝術人，在享受了神仙般的山居生活後，卻面臨 不得不墮落紅塵再就業的抉擇。也看到一些手握千億台幣的成功基金經理人或擁 有成功企業的高科技經營階層，卻有著儘速退休享受生命的渴望。這種生活與工 作的兩難抉擇，正是世間大多數的人常面臨的問題。 然而，如果我們將投資視為一種專業、一種事業、一種生活習慣，那麼就可以在 時時進步成長的現代世界成為一個快樂的投資生活家。因為，如果將投資當作一 種專業，就不會以輕率的態度去面對個人的資金運用，也自然會花費時間與心力 去學習正確有用的投資觀念與方法。只要擁有這樣的用心，那麼人們自然能在投 資世界自存的獲利成長中輕鬆致富。 如果將投資視為一種事業，那麼它就會伴隨著你一生到終老，不僅能夠帶給你一 生的富裕，也能讓你永遠跟隨著時代而成長。因為，投資正如其他的學問一般， 是需要時時成長、時時吸收最新的社會資訊。這種終生學習與社會互動，將能夠 自然成就人們一個充滿著好奇心與積極的人生。 如果將投資視為一種人生習慣，並輔以正確的投資觀念，那麼人們將可以因著這 個生活好習慣，盡速持續地滾動投資世界中的投資複利雪球，這個被投資大師稱 為上帝給人類最美好的禮物，而建構出一個能夠讓投資人輕鬆投資快樂致富的投 資人生。 在坊間書籍或演講中，常都會強調積極發揮個人潛力而後出人頭地，或者效法社 會成功者的行徑而後邁向成功。可惜的是，這些書籍或論點出發點雖好，但卻忽 略了一個人間真理，那就是成功者或頭角崢嶸者永遠是這個世界的極少數。大多 數的人即使讀了百遍聽了千遍，卻永遠無法成為這些書籍或演講所謂的成功者或 成就出不平凡的生涯來。 幸好，這個現代資本世界另一個成長真理，那就是「投資世界的長期獲利能力遠 遠超過同時期的經濟成長」。這個真理卻可以輕易使每個平凡人擁有著超越平均 值的不平凡成就。而在投資世界成功致富的關鍵，就在於「學習正確的投資觀念， 並長期浸淫於其中。」要快樂的在投資世界獲利、超越平均值並不難，那就是將 投資視為一種生活習慣而已。 習慣不會帶來壓力與不適，習慣會幫助你輕鬆地處理生活上的細節。人們可以因 為習慣而減少做抉擇的壓力與困擾，人們也可以因著好習慣而逐漸改善生活。只 要將投資視為一種習慣，並以正確的投資觀念建立好的投資習慣，那麼美好的投 資生涯與人生就會輕鬆自然的跟著來。 內文： 不變的價值 每次到好友那規模不小的古董店裡，都會產生某種挫折感。因為，自己雖然從不 買古董，但對於古董這種被稱為「深具保值價值的投資工具」，倒常懷著一種職 業上的好奇心。我會產生挫折感，是因為每次看著好友各種稀世的古董，並試圖 從中找到最高價的古董，竟然每次都摃龜，沒有一次猜對。所以每去一趟，都會 再次打擊自己對品味、價值敏感度的信心。 有一次在對著近百個鼻煙壺做猜價格的遊戲後，很不服氣的要好友說清楚講明 白，為什麼我又猜錯了。好友慢條斯理地說： 「鼻煙壺的價值跟年代有關，並不完全是因為年代越久越值錢，還有工藝水準的 問題。因為，明朝年間的工匠較專職，所以可以用極小的雕刻刀深入壺內反手做 手工雕刻，並且花上一整年的時間，完成一個鼻煙壺。近代的鼻煙壺的雕工大都 在壺外，或運用較自動化的工具大量生產，所以較沒有收藏的價值。」 自從好友詳盡的解說後，我才逐漸了解到古董的價值跟股票投資一般，確實有道 理在其中。很多人進行股票投資，就如同我面對著近百個鼻煙壺一樣，在選擇鼻 煙壺時，總是會選擇材質亮麗、顏色鮮豔以及圖案複雜的鼻煙壺，根本不會注意 到材質的好壞、手工的精細與簡單雕刻所顯示的美感。一般投資人與好友在選擇 股票也是如此，常只關注是否為流行概念股、公司的知名度與大眾媒體推薦與 否，而很少去重視股票的真正價值。 認識股票的真正價值 「我從事股票投資、甚至還經營證券公司超過二十多年了，股票不就是漲漲跌跌 這回事，哪有什麼真正的價值？」好友看我急著想扳回一城，不禁插嘴說著。 「除非能了解股票的真義，否則將永遠弄不清股票的真正價值。」 基本上，股票可說是一個企業淨資產的所有權狀，擁有一張或十張股票等於擁有 著某一企業淨資產的固定持分。雖然，股票價格會漲漲跌跌，但這只純粹代表市 場價格的漲跌，並不表示你擁有的該企業淨資產也會時時刻刻迅速漲跌。 所謂的「淨資產」，亦即企業總資產扣掉負債，亦即真正屬於企業的資產，是企 業價值的真正關鍵。基本上，會計制度可說是近百年發展出來最能清楚、公正、 客觀表達出企業資產價值的工具。上市公司由於有著政府更嚴格的監督，所以上 市公司會計上的淨資產比其他未上市公司會計上的淨資產更具公信力。一般人只 要透過一般財務資料所謂的「每股淨值」││即每一股所能分配的淨資產的金 額，就可以清楚地曉得每張股票的真正價值。 「但是很多財務都常有造假的情形，那種資料有時也會騙人的，不是嗎？」不僅 財務報表的數字有時會造假，有時即使不造假，也會誤導投資人呢？因為，就如 同我們開服飾店，如果要關門清算大吉，就會發現在帳上值五百萬的服飾一旦拍 賣，就可能只值兩百萬元呢。所以，即使會計資料不造假，有時也會因著會計記 帳的方式，而有真實價值與帳面價值不一致的情形。不過，只要好好運用投資價 值防火牆，這些問題與困擾就自然迎刃而解了。 善用投資價值防火牆 所謂「投資價值防火牆」，指的就是運用幾個簡單的做法來防止投資人陷入誤估 股票真實價值的危險。 投資價值防火牆共有三道做法：第一道就是採取打折的做法，亦即將每股淨值數 字打六折或八折，並以這種低於淨值的股票市價買進長期持有。例如，每股淨值 十二元的新銀行股票，打六折後，變成七點二元，因此只要該新銀行股票價格跌 至七點二元左右就可買入。只要在未來三年，當市場認清這種股票的真實價值 後，自然會促成股票價格回升至淨值，那麼該股未來三年的投資報酬率就會高達 六十七％。至於，為什麼是打六折或打八折，而不是打對折或打七折，因為打六 折是世界投資大師多年來的經驗值，而打八折則是台灣股市在超跌時的經驗值， 至於哪一種折數比較適用，則視個人的資金與承擔風險的能力而定了。 第二道做法就是衡量企業的未來發展性。基本上，股票價格會遠低於淨值，除了 因為重大不景氣或整體利空因素外，就是因為產業缺乏未來發展性而使得投資人 興趣缺缺。然而，我們觀察先進國家仍然存有這些傳統企業或產業，諸如鋼鐵、 銀行、石化、紡織等，那麼我們就應該清楚曉得這些產業仍然會存在於整個經濟 體系之中，且有其生存空間。所以，我們自可預期這些所謂傳統行業在未來仍然 會持續獲利，並存活下去。只要這些企業或產業仍有經營利潤，企業淨值就會持 續增加，那麼以低於淨值買入的投資人在未來仍然會輕易獲利。 第三道牆就是企業家的品行與經營能力。如果我們觀察國內很多傳統產業能夠在 近一、兩年浴火重生，其基本條件都是因為這些傳統企業經營者的經營能力與德 行都值得投資人信賴的緣故。例如台泥、遠紡等傳統績優企業自有能力在產業逆 境中開拓出一條生路。 如果，投資人擁有這種價格被嚴重低估的企業，就會發現投資這種股票是保守投 資人的最佳選擇。因為，不僅長期投資報酬率驚人，而且由於這種股票價格大都 呈現從低檔穩定上漲的情形，所以常使得投資人擁有一種穩定而高獲利的優點。 之所以將企業家的品行與經營能力納入「防火牆」之中，乃因有些傳統產業經營 者會有將企業淘空、金蟬脫殼的不肖行為，而只要經營者品行良好，投資人自可 免於這種投資風險。 如果說歷史悠久的古董存在著歷久彌新的工藝價值，那麼所有市售的上市公司財 務資料，諸如四季報等所登錄的傳統績優企業股票的淨值，就是另一個能輕易讓 投資人分析衡量與投資賺錢的不變價值。 「人生有些東西的價值是永遠不會變的，如能認清並掌握這種價值，人生就能變 得更豐盛。」